Štítek: dluhopisy

  • Ranní káva – 10/1/24 – Do not fight the Fed

    Ranní káva – 10/1/24 – Do not fight the Fed

    Nedávno jsem psal o cyklické rotaci, dnes bych rád nezávisle navázal – začátek roku sice na indexech jako celku moc neudělal, ale uvnitř indexu se dějí zajímavé věci. Dnes se tedy podívám na změny v SP500 z pohledu některých sektorů a v kontextu se sazbami. Nejprve rekapitualce z minula. Jsme na rozmezí, kde buď bude…

  • Investování v detailech – Vnitřní výnos

    Investování v detailech – Vnitřní výnos

    Nestalo se mi poprvé, že jsem dostal otázku, proč do něčeho investuji a na co se přitom dívám, když vybírám akcii. I když je otázka myšlená bottom-up, tzn. tazatel vždycky čeká, že odpovím konkrétně na daném příkladě, tak můj styl investování je top-down. A top-down pravidlo číslo jedna u investic je, že cena invetsice má…

  • Ranní káva – 23/10/23 – Inverze výnosové křivky

    Ranní káva – 23/10/23 – Inverze výnosové křivky

    Na netu koluje hromada vtipů stylu Michael Burry (nebo jiná jména) předpověděl 18 z minulých 2 recesí. Podobný humor, i když ve výrazně menším měřítku, by se da udělat na inverzní výnosovou křivku. Inverze – tj. stav, kdy krátké dluhopisy mají vyšší výnos než ty dlouhé, fungoval v minulých recesích jako spolehlivý alarm. I když místy se…

  • Ranní káva – 18/10/23 – Memo od Howarda Markse

    Ranní káva – 18/10/23 – Memo od Howarda Markse

    Howard Marks před týdnem vydal nové memo shrnující posun od jeho loňského článku s názvem Sea Change, který velmi přesně shrnoval riziko přechodu monetární politiky z kontinuálně klesajících sazeb na nový normál. Memo je možné si přečíst zde: Further Thoughts on Sea Change (oaktreecapital.com). Několik poznámek z mojí strany, které mi probleskly hlavou při čtení…

  • Ranní káva – 3/10/23 – WTF dluhopisy a může za to R-star?

    Ranní káva – 3/10/23 – WTF dluhopisy a může za to R-star?

    Dluhopisy nebyly delší dobu zásadním tématem, ale vzhledem k dopadu na akciový trh jsou momentálně důležitým hybatelem trhu. Především výnosy na dlouhých vládních dluhopisech v USA. Akciový trh má svůj index volatility VIX, ten dluhopisový má index volatility MOVE. A už delší dobu nevypadá vůbec dobře. Výnosy na dlouhém konci: Růst výnosů na dlouhém konci…

  • Ranní káva – 29/9/23 – Dlouhý monetární cyklus a jeho konec

    Ranní káva – 29/9/23 – Dlouhý monetární cyklus a jeho konec

    Ve středu jsem komentoval video o monetární politice od XTB, dnes na komentář nepřímo navážu. Jednou z myšlenek, kterou jsem zmínil, je, že současný růst úrokových sazeb způsobuje problémy především vládám (výrazné zdražování obsluhy dluhu – zvyšující se úroky v situaci, kdy poměr dluhu k HDP je vysoký skoro ve všech zemích) a centrálním bankám…

  • Ranní káva – 27/9/23 / Investování v detailech – Monetární cyklus a současný stav

    Ranní káva – 27/9/23 / Investování v detailech – Monetární cyklus a současný stav

    Tématem ranní kávy bude můj komentář ke skvělému videu, které jsem viděl včera. Jana Berku a Dominika Stroukala si pozvali na diskuzi o monetární politice do vysílání XTB. Vysvěloval se vliv pohybu sazeb na ekonomiku, výnosová křivka dluhopisů a způsob fungování centrálních bank. Rozhodně se jedná o přínosné video i pokud by to pro vás…

  • Ranní káva – 20/9/23 – Fed a Treasury

    Ranní káva – 20/9/23 – Fed a Treasury

    Jak jste si mohli všimnout, objevil se zde nový typ článku. Ranní kávu se budu snažit publikovat každý den. Důvod je jednoduchý. Chci, aby to na blogu žilo a byl tu denně nový obsah. Nemám ale kapacitu napsat denně delší článek, který by šel do hloubky investiční tematiky. A tak vznikla ranní káva. Rychlá úvaha…

  • Základy 1.5 – Dluhopisy

    Základy 1.5 – Dluhopisy

    Vzhledem k tomu, že dluhopisy jsou v Čechách neskutečně nepopulární a protože je kolem nich takové množství podvodů, tak jsem se na tuto kapitolu základů opravdu těšil. Nalijme si tedy čistého vína a pojďme se v základním detailu podívat na to, co dluhopisy jsou a jak s nimi zacházet. Dluhopis jako cenný papír Dluhopis je…