Děje se mi aktuálně nepříjemná věc, rozhodl sjem se o ní podělit, někomu se to možná bude hodit.
Situace je následující. Mám nakoupeny akcie SLG – commercial real estate akcie s kancelářemi v NYC. Vzhledem k blížícímu se snížení sazeb a vzhledem k rotaci do value zažívají všechny REITy poměrně dobré období poslední měsíc (a především poslední dva týdny). Dlouhodobé premie opcí jsou u této akcie vysoké, takže už více než půl roku zvyšuji výnos z akcie tím, že vypisuji covered call opce. Detailnější popis toho, co tento výraz znamená najdete v tomto článku, ale ve stručnosti:
Prodávám právo koupit ode mne akcie za předem domluveno cenu do nějakého data a za prodej tohoto práva předem inkasuji premium.
V mém konkrétním případě jsem před pár měsící prodal právo ode mne odkoupit akcie SLG za cenu 60 USD a dostal jsem za to 1,8USD za kus. Datum expirace opce je v pátek.
Když jsem tyto opce vypisoval, stálo SLG okolo 52 USD za kus. Včera SLG zveřejnilo výsledky, cena se podle všeho nejspíše nehne (ještě proběhne earnings call dnes ráno) a zůstane okolo 62 USD.
A teď co s tím.
Pokud bych si opce nechal a čekal až je protistrana přiřadí, tak budu nucen akcie prodat. Problémem je v tomto případě pro mě daň. Moje průměrná nákupní cena SLG je něco málo přes 28 USD, zisk je tedy přes 100% a spadám do daňové sazby 23%, protože ještě nemám splněný časový test pro osvobození zisku z prodeje akcií (3 roky). Tohle je pro mě nejmíň žádoucí varianta, protože i když bych si mohl akcie v podstatě obratem koupit zpět a rozdíl by nebyl nijak výrazný, daňová zátěž výrazně zvýší transakčí náklady.
Vzhledem k tomu, že expirace opce je v pátek a včera v aftermarket byly zveřejněny výsledky, je její zůstatková časová premie minimální. Nečeká se do pátku žádná výrazná událost která by mohla zásadně ovlivnit cenu a zároveň zbývají jen dva dny, takže i cena peněz je nízká. Pokud akcie otevře na 62 USD, měla by premie na této opci být rovněž velmi blízko 2 USD.
To co potřebuji udělat je koupit zpět opci (tzn zavřít covered call tím, že koupím zrcadlovou opci a tím svoji pozici anuluji), tady se ale objevuje jiný problém – nemám dostatek cash na účtu, abych to mohl udělat.
Naštěstí existuje v mém portfoliu jedna jediná pozice v červených číslech (Celsius Holding, který odepsal za poslední měsíce 50%), nabízí se tím pádem řešení:
- Prodat Celsius Holdings akcie a zrealizovat ztrátu – tu pak můžu odečíst od zisků v daňovém přiznání – jedno plus.
- Koupit callky na SLG a zavřít pozici v covered call.
- Vypsat nové covered call na strike 70 s expirací někdy za 2-3 měsíce a tím získat peníze z vypsané opce za premium (ideálně víc, než kolik mě stálo zavření covered call).
- Koupit zpátky CELH.
Má to jeden háček, protistrana mi nesmí přiřadit opce dřív, než se dostanu k bodu 2. Opce není možné obchodovat mimo otevírací hodiny burzy, plus na začátku dne je prvních 30 min volatilních, dvojnásobně to platí u opcí), takže je ekonomicky vhodné prvních 30 minut počkat, ale v tomhle případě se to může vymstít.
Teď si můžu akorát držet palce.
Co tím chci říci? Obchodování opcí i když je bez páky a jen poskytujete livkiditu, jako já v tomto případě, neznamená, že je bez rizika. Ano, není možné si způsobit ztrátu celého kapitálu, ale je možné si zásadně pohoršit vůči prostému buy and hold.
Investování zdar.
Investiční Blog 
Napsat komentář