Skončil nám další měsíc, což je pro mě vždy doba k rozjímání. Shrnutí uplynulého měsíce hodím během tohoto týdne na Patreon, ale tady bych se rád naopak podíval do budoucna. Je pro mě extrémně zajímavé pozorovat, jak se dá v rámci strojírenství nají společnosti dvojí kategorie. Obě přitom obsahují firmy, které jsou leading edge v rámci svého oboru a drtivým způsobem udávají budoucí trendy, jen některé současná společnost považuje za „perspektivní“ a jsou naceněny vysoko. Např. hardware pro AI od nVidie, kde je P/E u cyklické akcie na extrémně vysokých hodnotách. Dalším dobrým příkladem jsou solární giganti jako Enphase a Solaredge, které ještě donedávna vykazovali ten stejný vzorec – cyklické odvětví a vysoké valuace nastaveny na nekonečný růst.
Druhou kategorií jsou obory, které nikoho nezajímají nebo jim nikdo nerozumí. Společnost je považuje za mrtvolu. Obvykle generují absurdní množství cashflow, taky mají často vysoké kapitálové náklady a pracují s dluhem. Jenže bez jejich technologií bychom se taky nikam nepohli, a platí to i pro výzkum a vývoj. IBM – jedna z mála společností na světě, která je schopná zprovoznit kvantový počítač, Rolls-Royce – jaderné reaktory (včetně SMR) a letecké motory, Lockheed Martin – doposud jediný výrobce bojových letadel 5. generace, Cummins – nejlepší velké dieslové motory na světě a letmý výčet zakončím Exxonem – o kterém si můžeme myslet cokoliv, ale současné know-how v těžbě ropy pochází z velké části právě od nich.
A kam tím vším směřuji? Už přes dva roky jde akciový index do strany. Svou zásluhu na tom mají pochopitelně také úrokové sazby, ale faktem je, že i když spousta lidí začíná spekulovat nákupy dlouhých vládních dluhopisů na pokles sazeb, tak na dlouhém konci se, za jinak neměnných okolností, zásadní změny konat nebudou. Ano, sazba může jít na dlouhém konci z 5% na 4%. Kosmetická změna, ale nepůjde zpět pod 1%. Přecházíme do nového normálu a pokud si retail nebude chtít hrát na venture charitu, tak bude muset začít reálně vydělávat peníze. A ne obvyklých 1% ročně (což byl obvyklý výsledek daný kombinací poplatků, časování trhu a buy high sell low), ale 5% a více, jinak mohl rovnou zůstat v dluhopisech nebo hotovosti. A platí to i pro mě osobně. Začínám přesouvat peníze tam, kde je cashflow. A bohužel díky diverzifikaci, bud muset hledat jiné sektory, než jenom real estate a energetiku. Následující měsíce, ale možná i roky se ode mě budou objevovat články na strojírenské firmy, které jsou schopné posouvat limity lidstva, i když to stojí hromadu kapitálu a energie. Zájmu mezi retailem je typicky poskrovnu vzhledem k tomu, že se většina pozornosti zaměřuje na informační technologie.
Investiční Blog 
Napsat komentář